从沙特俄罗斯石油价格战到中行原油期货巨亏

从沙特俄罗斯石油价格战到中行原油期货巨亏 ，这一系列事件的核心逻辑是国际石油市场供需失衡 、金融投机行为与规则漏洞共同作用的结果。

油价暴跌与投资者涌入：受沙特与俄罗斯石油价格战影响，油价在2020年3月暴跌 。投资者看到了抄底机会
，纷纷涌入“原油宝”，导致多头头寸急剧增加。中行建立多头头寸：中行在芝加哥商品交易所被迫跟进 ，建立了大量的多头头寸
，这一决策看似稳妥，但在市场形势逆转时 ，却为后续的亏损埋下了伏笔
。

中行原油宝事件穿仓巨亏90亿的前因后果如下：前因：产品设计：原油宝是中国银行推出的一款原油期货投资理财产品
，旨在降低投资门槛和风险，通过100%保证金制度消除了杠杆效应 ，使小额投资者也能参与。市场变化：全球疫情导致原油需求锐减
，同时沙特与俄罗斯之间的石油价格战加剧了国际原油市场的动荡 。

在2020年4月，由于全球疫情蔓延、原油需求骤降以及沙特和俄罗斯之间的石油价格战等多重因素影响 ，国际原油市场出现了前所未有的剧烈波动
。事件经过 价格暴跌：在2020年4月20日
，美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格出现了历史性的暴跌，甚至一度跌至负值。

沙特ETF来了

此次内地首只沙特阿拉伯ETF的推出 ，正是通过投资于香港上市的南方东英沙特阿拉伯ETF，间接实现内地与沙特资本市场的连接 。

沙特ETF被质疑“割韭菜 ”
，主要因基金公司利用投资者对A股的厌恶及对境外资产的盲目追捧，推出包装后的产品收取高额管理费和手续费 ，而投资者跟风追高后损失惨重
。

上市即涨停的沙特ETF是专门投资沙特阿拉伯国家资产的交易型开放式指数基金
，跟踪富时沙特阿拉伯指数，可视为沙特版高股息资产 ，短线受交易特性
、溢价及主权因素推动涨停
，长线可作特定替代品持仓。

沙特股市一天内暴跌的历史时刻

沙特股市在2025年10月9日或10日期间经历了国际原油期价自1991年以来的最大单日跌幅，同时沙特股市大跌 ，沙特阿美股价跌停 。以下为具体分析：事件背景与关联性2025年10月9日或10日期间
，国际原油市场出现剧烈波动，原油期价单日跌幅创1991年以来新高
。这一极端行情直接冲击了沙特经济核心——石油产业。

霍尔木兹海峡关闭对股市涨跌的影响因市场而异 ，无统一涨跌规律 。具体影响如下：沙特股市：霍尔木兹海峡作为全球石油运输的关键通道
，其关闭直接影响沙特石油出口
。2026年3月1日事件中，沙特证券交易所开盘暴跌近5% ，午后跌幅收窄至2%左右。

沙特富时沙特阿拉伯指数的历史表现呈现出多面性 。该指数在过去经历了不少波动。早期阶段，其走势受到沙特国内经济结构调整、石油政策变化等因素影响
。石油产业作为沙特经济支柱
，油价的波动对指数影响显著。当油价上涨时，相关石油企业盈利增加 ，带动指数上升；油价下跌则反之 。

国际能源署（IEA）预测
，2020年全球石油需求可能减少930万桶/日，创历史最大降幅
。需求萎缩与供给过剩的双重压力下 ，油价持续低迷
，进一步打击了以原油经济为主体的中东国家。沙特作为典型代表，其股市与油价高度关联 ，需求端疲软直接传导至资本市场
，引发投资者抛售 。

中东股市崩了整体情况：沙特增产的消息传出后，中东股市已经掀起滔天巨浪
。

沙特富时沙特阿拉伯指数的历史价格波动受多种因素影响。该指数在过去经历了不同阶段的波动 。在经济稳定增长时期 ，指数往往呈现上升趋势
。比如当沙特国内石油产业发展良好
，带动相关上下游企业效益提升，会吸引更多资金流入股市 ，推动指数上涨。而在国际油价大幅波动时，指数会受到明显冲击 。

沙特原油期货价格走势

〖One〗沙特原油期货价格走势受多种因素影响
，近期波动明显
。

〖Two〗当原油期价暴跌时，投资者对石油企业盈利预期大幅下调 ，导致资金快速撤离相关板块
，进而引发股市整体下跌。沙特阿美股价跌停的传导机制沙特阿美股价跌停是多重因素叠加的结果：盈利预期恶化：原油价格暴跌直接压缩沙特阿美的利润空间，机构投资者通过量化模型迅速调整其估值 ，触发大规模抛售 。

〖Three〗图：沙特与俄罗斯石油产量变化趋势 美国作为全球第一大产油国
，因页岩油生产成本高，成为价格战的最大受害者。沙特与俄罗斯试图通过成本优势“扼杀”美国页岩油产业
。最终在美国施压下 ，双方达成减产协议
，但减产幅度有限，叠加疫情导致全球石油需求锐减 ，油价继续下跌。

〖Four〗市场反应：原油期货盘中暴跌消息传出后
，原油期货价格迅速下挫 。

5 、这与2014年10月沙特在油价已经开启下跌趋势时，做出不再通过控制产量来支撑原油价格的决定极为类似
。

〖Six〗原油期货价格暴跌的背景 产油国市场竞争加剧：以美国
、沙特、俄罗斯为首的传统产油国为了争夺市场地位 ，展开了激烈的竞争。沙特在OPEC与俄罗斯的减产协议谈判破裂后，迅速采取措施下调官方原油售价
，并计划大幅提高产量 。